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定增再融资“卡壳”频现 1月份12家公司终止定增

发布日期: 2018-02-01  浏览次数: 已点击:

1月30日,迪马股份召开终止定增投资者说明会。迪马股份董秘张爱明表示,固然因为监管及融资情况变革,公司终止定增,但未来不用除运用自有资金持续推进项目扶植。
实际上,近期定增再融资“卡壳”现象频现,数据统计,2018年1月份以来已有力帆股份、华昌达等12家公司产生16起定增终止变乱。申万宏源剖析师林瑾以为,定增并购停止实行的原因多为监管政策和本钱市场情况变革导致股价倒挂。固然2017年定增市场整体降温明显,但预期2018年定增融资需求依然较高。
股价倒挂成主因
固然对于终止定增的原因,多家上市公司都提到了本钱市场情况的变革。不过梳理发现,终止定增的公司中,大部门涌现了定增价钱倒挂现象,最新股价已经远远低于增发价钱。
以风神股份为例,公司增发价钱为9.68元/股,而1月30日股价为5.12元/股,预案差价率达47.11%。此外,公司1月22日召开临时股份大年夜会审议《关于终止本次重大资产重组事项并撤回干系申请文件的议案》,还未获得股东大年夜会经由过程。
数据显示,2017年累计344宗定增项目终止履行,同比增加77%。其中,结束履行项目中定增并购相干项目达208宗,占比60.47%,同比增幅37%。
申万宏源剖析师林瑾感到,定增并购停止实行的原因多为监管政策和本钱市场情况变更导致股价倒挂,使得生意业务各方以为今朝进行定增并购的机会已不合适,或者上述原因导致生意业务双方对标的资产订价等关键协定条目难以杀青一致。还有就是标的资产的事迹现大年夜幅下滑,预期事迹承诺难以达标。“当然其中可能也有所谓的忽悠式重组,即先发出定增并购预案以期推高股价,在高位实现本钱运作目的后,宣告终止实行。”林瑾说。
定增仍是2018年再融资主力
2017年再融资新政和减持新规使全体再融资市场降温显著。
“2·17”再融资新政经由进程规定非并购重组类竞价项目订价基准日只能为刊行期首日、刊行规模受20%股本之限、定增刊行距离18个月等手段,进步了上市公司定增的刊行门槛;“5·27”减持新政则是经由进程规定定增投资者在解禁后随意率性持续90日内,经由过程竞价减持资本不超总股本1%、大量减持不超总股本2%;且受让方需锁定6个月,协定让渡单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的5%等手段,增长了投资者介入定增的成本和风险。
林瑾说,再融资新政让上市公司定增不再是“想发就能发”、减持新政让定增投资者不再是“想走就能走”,在供需两方的监管风暴袭击下,2017年定增市场刊行和投资由前两年的火热炎夏步入理性穷冬,但定增仍为A股再融资绝对主力。
数据显示,2017年A股市场共刊行定增485宗,同比降低39.15%,实际募资总额9925.51亿元,仍接近万亿元,同比降幅45.14%。定增募资金额占A股再融资比例由2016年的87%下滑14个百分点至73%。
市场人士指出,近期定增刊行难度加大,足额募资率仅三成不到。1月中旬7宗定增竞价项目中仅2宗项目足额募资,足额募资率仅28.57%,其余5宗实际募资额平均仅为拟募资额的58.99%。
林瑾以为,推敲到定增并购在上市公司提升市场集中度、实现产业链整合和转型进级中的主要感化;IPO审核从严、否决率上升倒逼的改道并购重组上岸A股的需求增长;国企混改提速、2015年和2016年上半年上市新股的再融资需求等,预期2018年定增融资需求依然较高